因“刘”字含“金刀”，王莽对刀币深恶痛绝，认为其“不祥”，是汉家余孽的象征，继续流通刀币，会影响新朝的气运，因此，他登基之后，立刻推行了第二次币制改革，这次改革，比第一次更加激进，更加粗暴。
此次改革的核心内容有四点：一是废除金错刀、契刀五百两种刀币，严禁流通，私藏刀币者，将被处以重罚；二是彻底废除五铢钱，全面禁用，私藏五铢钱者，流放边疆，永不赦免；三是保留第一次改革中发行的“大泉五十”，继续流通；四是增发“小泉直一”，圆形方孔钱，重一铢，规定一枚“小泉直一”，价值等同于一枚五铢钱，与“大泉五十”并行流通，兑换比例为1枚“大泉五十”=50枚“小泉直一”。
这次改革，堪称是一次“毁灭性”的改革，它粗暴地废除了所有旧币，强行推行新币，完全不顾百姓的感受，不顾市场的规律，导致币值换算极度不合理，市场秩序彻底混乱。
我们可以再算一笔账：“大泉五十”重十二铢，“小泉直一”重一铢，两者的重量比为12:1，可王莽却强行规定，两者的价值比为50:1，这严重违背了经济规律，是一种极端不合理的兑换比例。也就是说，百姓用50枚重一铢的“小泉直一”，才能兑换一枚重十二铢的“大泉五十”，这又是一次赤裸裸的掠夺。
更让百姓无法接受的是，五铢钱被彻底废除，一夜之间，百姓手中的五铢钱，全部沦为废铜，多年的积蓄，瞬间化为乌有。很多百姓，手中只有五铢钱，没有新币，无法进行交易，无法购买粮食和生活用品，只能忍饥挨饿，无以为生。
长安城外的农户李老汉，家里有几亩薄田，辛辛苦苦种了一年地，收获了一些粮食，卖了五百枚五铢钱，原本打算用这些钱买种子、买农具，为来年的耕种做准备。可第二次币制改革推行后，五铢钱被禁用，他手中的五百枚五铢钱，瞬间变成了废铜，一文不值。他拿着五铢钱，跑到集市上，想换一些粮食，可没有一个商家愿意收，他跪在地上，苦苦哀求，却无济于事。
李老汉望着手中的五铢钱，泪水直流，喃喃自语：“这是我一年的血汗钱啊，怎么就变成废铜了？王莽，你这个暴君，你要逼死我们这些老百姓啊！”绝望之下，李老汉只能将家中的衣物、家具卖掉，换取少量的新币，勉强糊口，可没过多久，家中的东西就卖光了，他只能带着家人，四处流浪，沦为流民。
随着旧币被废除，新币又供应不足，市场上出现了严重的通货紧缩，物价暴跌，商贸停滞。很多
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